2022年特种纸行业研究

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所属分类:特种纸动态

1.行业概况:纸种众多增速分化,细分市场集中度较高

1.1特种纸:纸种众多而各有所长,技术门槛相对较高

特种纸是众多区别于大宗用纸(文化纸、箱板瓦楞纸等)和生活用纸(卫生纸、面巾纸等)的纸种总称。特种纸在生产中一般使用特殊的抄造工艺,或添加特殊的原料,或经过特殊的工序,从而实现特定的性能或功能,满足特定领域的材料需求。特种纸行业具有以下特点:(1)纸种繁多,应用于各行各业;(2)单个纸种应用范围较窄,产量规模有限,需求增速取决于特定领域的发展;(3)行业技术门槛相对较高,有着较高的附加值。

产量较高的特种纸包括食品包装纸、装饰原纸、无碳热敏纸、格拉辛纸等。根据前瞻产业研究院的统计数据,2019年新葡萄京官网网址国特种纸行业中产量占比最高的5个品类是食品包装纸(26.20%)、装饰原纸(14.86%)、热敏纸(7.31%)、无碳纸(7.01%)、格拉辛纸(4.51%),共占特种纸总产量的59.89%。其他较为重要的品类还包括热转印纸、壁纸原纸、医疗透析纸和皱纹纸、卷烟用纸等。

食品包装纸:专用于食品行业的特种包装纸。容器类食品包装纸包括纸杯纸、纸碗纸、液体包装纸等,用于制造纸杯、面碗、餐盒、牛奶盒等;非容器类食品包装纸包括牛皮纸、防油纸、烘焙纸等。

装饰原纸:用于增强人造板耐磨度、美观度、防潮度等性能的特种纸,根据用途与特性分为护面表层原纸、面层装饰原纸、底层平衡原纸和其他装饰原纸,其中用于人造板饰面装饰的面层装饰原纸占比最大。

热敏纸:表面涂布有热敏发色层的纸张。当热敏纸遇到发热的打印头时,所打印之处发生化学反应而变色,形成图文。广泛应用于收据、票据、标签等的打印。

无碳纸:分为上页纸、中页纸、下页纸,表面有特殊涂层,按顺序组合后使用笔书写或打印针冲击,可以显色实现复写目的。在税务、银行、酒店、海关、保险、邮政、物流等领域均有广泛应用。

格拉辛纸:由格拉辛原纸经超级压光而成,具有很好的内部强度和透明度,平滑度高、抗油脂性能好、离型剂耗用少、透明度高、适合模切。通常作为不干胶底纸应用于食品、饮料、医药、日化品、电子等行业的产品包装方面。

1.2行业整体增速放缓,但细分品种产量快速增长

行业整体增速放缓,但细分品种增长迅速。根据中国造纸学会特种纸专业委员会(特委会),2019年新葡萄京官网网址国特种纸产量为709万吨,同比增速放缓至2.01%,三年复合增速3.74%。尽管行业整体增速较低,不同纸种的产量增速却有着明显分化,部分品种产量增长停滞或萎缩,而部分品种维持了较快增速。根据特委会数据,2018年增速较高的部分品种包括格拉辛纸(+35%)、热敏纸(+17%)、装饰原纸(+7%)、食品包装纸(+6%)等。

对标全球发达地区,新葡萄京官网网址国特种纸行业仍有增长空间。根据特委会,2019年新葡萄京官网网址国特种纸表观消费量约为620.70万吨,相当于人均年消费量4.4kg,而北美地区每年人均特种纸消费量达到10kg左右。对标发达地区来看,新葡萄京官网网址国特种纸消费量仍有增长空间,预计增量主要来自于部分景气度较高的纸种。

1.3竞争格局整体分散,细分市场集中度较高

行业壁垒相对较高,参与者以专业特种纸企为主。特种纸的加工工序相对复杂,加工技术难度较大,存在一定技术壁垒;同时,特种纸的销售渠道以直接对接下游客户为主,纸企与客户通常有着较紧密的合作关系,从而存在一定渠道壁垒。因此,特种纸行业的参与者主要以专业特种纸企业为主。部分特种纸企布局多个特种纸种类,如仙鹤股份、五洲特纸等;部分特种纸企则专注于少数纸种,如齐峰新材、冠豪高新、华旺科技等。

部分大宗纸企在特种纸领域亦有所布局。除了专业的特种纸企外,部分龙头大宗纸企为了丰富产品结构、实现新旧动能转换,在特种纸领域亦有所布局,但种类较为有限。部分纸企在细分市场取得了一定的市场地位,例如太阳纸业的淋膜原纸(食品包装纸)业务、芬欧汇川的格拉辛纸业务等。

2022年特种纸行业研究

行业竞争格局整体分散,但从细分品种来看集中度较高。2019年,11家主要特种纸企业的产量占行业总产量的40.46%,集中度相对较低。但是行业整体竞争格局的分散很大程度上是由于特种纸种类众多、单个纸企覆盖的种类相对有限。从单个纸种来看的话,主要特种纸细分品种(食品包装纸、装饰原纸、格拉辛纸等)的行业集中度相对较高,新葡萄京官网网址认为主要是由于单个细分品种市场容量有限,并且行业具备一定技术门槛或者渠道壁垒。

1.4盈利能力相对较好,部分纸种吨毛利稳中有升

特种纸以木浆为主要原材料,成本端受木浆价格影响。从特种纸的成本结构来看,原材料成本占比约60-80%,主要是木浆成本(约占原材料采购额的65-90%),因此浆价波动将显著影响特种纸企成本端;制造费用占比约20-30%,主要是电力、蒸汽、煤炭等能源成本,以及生产设备的折旧费用。

特种纸盈利能力较好,部分纸种吨毛利稳中有升。从2020年各家纸企经营数据来看,特种纸吨毛利整体上相比大宗纸持平或稍高。同时,食品包装纸、装饰原纸等产品的吨毛利在过去几年稳中有升。新葡萄京官网网址认为这主要由于:(1)部分纸种景气度较高,有利于传导成本和提升纸价;(2)单一特种纸细分领域集中度相对较高,竞争格局较好。

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